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- 关注新大豆上市：估价的关键问题
- 易想商务网 2004-9-6 9:18:53 阅读次

- 2004年以来，国内大豆市场一波三折，跌宕起伏，这是自2001年以来我国大豆经营业遭遇的又一次严重风波。截至目前，我国港口仍有进口大豆积压，一些涉足大豆的进口商家仍旧没有摆脱因此而产生的困境。在国内新大豆即将上市的时候，在这次危机发展演化的过程中，如何正确地评判国内新大豆的市场走势，对于期、现货经营者以及东北的豆农来说，都是非常重要的。笔者根据自己的经验，对国内新大豆定价问题谈一些粗浅的看法，列举几个关键的问题，供业内人士参考。 我国的产情决定不了国内的价格 近段时间，关于东北大豆丰收的预期在市场上不断出现。但是，无论如何笔者要说，中国的大豆产情决定不了国内的市场价格，对此必须要有一个清醒的认识。这是评判国内大豆市场行情的基础。包括去年国内大豆价格的狂涨，从根本上讲绝对不是我国减产造成的。根据最新的统计数字，我国大豆的年压榨能力已经达到了6000万吨水平，国内的大豆产量远远满足不了国内的压榨需求。抛开这一数字不看，我们以国内2003年的实际数字做参照，我国国内的大豆需求量至少也在3600万吨以上，其中消化进口大豆2000多万吨。进口总量占国内市场总供应量的比例达到了57%的绝对多数。由于对外依赖性强，决定了国内的市场价格不可能不和国际市场相联系。而且，我国在大豆进口方面，没有类似于进口配额一类的强制性保护措施，除了转基因管理条例的规范管理和合理的关税、增值税以外，大豆进口完全是一种企业自主决策的市场行为，是价格杠杆在起作用。所以，基于以上两个最基本的事实，笔者认为，国内大豆市场的价格不取决于东北大豆的丰收与否，准确地说，东北大豆丰收与否只是影响国内大豆价格的一个次要因素。 东北黑地的问题须理智客观对待 黑地的问题，不仅在黑龙江省，在全国哪一个地方都有存在。不仅存在于大豆上，而且也存在于其他农产品上。当然，黑龙江由于地理条件的原因问题会大一点，突出一点。但是对这一问题必须有一个理智的评判：第一要明白，它是新发生的事情还是历史遗留问题。很明显，今年有黑地，去年也有黑地，前年也有黑地，万万不可以因为无法解释国内市场的低迷而推出“黑地说”。去年美国减产，进口大豆价格狂涨，黑地的问题也没有出现。今年近期港口积压严重，东北大豆贸易商手中也积压了一些大豆，不是黑地造成的，而是国内有效需求不足和外盘价格下滑、进口成本下降造成的。第二，黑地的数字要客观的看待。因为黑地的存在，我们在分析黑龙江大豆产量的时候，一定要以包括黑地的数字和包括黑地的历史数字做比较，不要以包括黑地的产量1035万吨和去年的官方数字560万吨做比较，从而得出增产905的结论，那将是天大的笑话。 今年东北大豆收购主体不会减少 东北大豆的收购主体今年会不会发生变化？会不会出现抢购东北大豆的事情？关于这些问题，笔者认为可以这样理解：第一，东北大豆的抢购能不能发生取决于外盘的变化。如果最近一段时间美国遭受早霜，美国大豆单产在8月份的预估基础上进一步下调，进口大豆的底部成本就已经显现，东北大豆的定价在业内预估的2200元／吨，肯定会出现抢购。第二，关于收购主体的问题，笔者认为今年非但不会减少反而会出现增加的情况。因为最近一段时间国内进口大豆的问题，使得国内油厂、贸易商和从事进口的跨国公司或者国内代理商出现了严重的经济纠纷，纠纷解决不了，合作难以继续。除非油厂停产，否则对国产大豆的依赖程度就会增加。不要以为国内企业违约就困难重重，只要油厂不倒闭，就要开工，就要采购原料。实际上，抢购不抢购取决于定价，取决于外盘的走势。去年抢购的关键原因是美国大豆大幅度减产，外盘一路攀升，国内大豆市场价格跟着进口大豆的成本一路攀升。 美盘走势是影响国内市场的关键 实际上，美盘的走势是影响国内市场价格的关键，笔者认为，从时间上讲，外盘在经历了一段长时间的下滑以后，客观上有一个向上调整的要求。再者，根据8月份的报告，美国今年的大豆产量比原来的预估值有所下降，9月份很可能会做进一步的下调。因为40蒲式耳／英亩的单产在美国也是一个历史的高水平，没有绝对理想的天气作保证是很难达到的。根据8月下旬以来美国气温偏低的实际情况，9月份下调单产的可能性极大，如果9月份的单产下调至38～38.5蒲式耳／英亩，那么美盘的底部已经不远。同时，由于受国际市场石油价格高涨的影响，海运费大幅下滑的理由也不是很充分，也就是说，进口大豆的升贴水大幅下滑的依据不存在。据此，我们也可以推断进口大豆可能的低成本区间，那才是国内国产大豆价格的最好参照标准。 铁路运输问题影响东北大豆外运 今年的铁路运输问题比往年表现得都要突出，值得思考。因为今年公路运输严查超载的力度加大，原来靠公路运输出省的一部分大豆今年将更多地转向铁路，增加铁路运输的压力。此外，能源紧张带来的煤炭运输需求增加也是大家所共知的事实。最近笔者注意到进入8月底以后，国内港口大豆存货出现下降速度加快的现象。有统计数字表明，截止到8月26日，我国港口的大豆库存已经接近200万吨，说明国内的需求得到恢复，后期需求有进一步增加的趋势。国内肉蛋价格已经上涨了一段时间，养殖补栏的数量虽然还不够多，但是至少是增加的趋势，所以后期国内大豆的需求数量还会增加。估计在今年的后几个月里，至少每个月的大豆需求量会在180万吨左右，这个数字单靠东北大豆的外运是无法实现的。这样，在客观上会造成一种结果：一些地区对进口大豆依赖性较强，东北的大豆又不能顺利出关，使得东北大豆的价格和进口大豆的比价除去合理的质量差以外，还有一个另外的差值，对东北大豆不利。 国内商家的心态会变得更加成熟 实际上抢购是一种市场心态不成熟的表现。估计在经历了几年的市场风雨，特别是今年的大豆风波以后，国内大豆经营商家的心态会变得成熟起来，市场变化的节奏会比较理智。经过去年的高价位和国内粮食价格普遍高涨的大背景，农民的心理价格底线会比以往的年份偏高。中间商在经历了一年的风风雨雨以后，对市场的把握会更加理智，双方围绕着惜售和谨慎会展开一种较量，这种较量对抑制国内大豆价格的大起大落非常有利，东北大豆的行情也将围绕着一个合理的区间进行波动。 今年国内东北产区大豆价格推测 关于今年东北大豆的价格问题，笔者从以下几个方面做出预测： 1．根据进口大豆的成本。主要取决于外盘的走势。依据目前的情况，外盘11月期货价格在600点左右。笔者估计，如果不出大的问题，550将是外盘的中期底部，在升贴水不发生较大变化的情况下，进口大豆的到岸最低价位为2750元／吨，入厂价为2800元／吨，那么，国产大豆的最低产地收购价格为2500元／吨。如果进口大豆数量出现下降，国内供应出现问题，价格还将相应提高。 2．参照目前国内的豆粕价格（我国豆粕进口较少）和豆油的进口成本。进口毛豆油的价格基本上在565美元／吨以上，包括配额在内的综合成本为6050元／吨。可以据此认为，这一价位是国内二级豆油的底线，豆粕的价格以2500元／吨（山东市场）计算，油厂可以接受的大豆价格在2800元／吨左右，东北产地的收购价格也应该在2600元／吨的水平。 3．从菜籽市场情况来看。进口油菜籽的价位在3200元／吨以上，我国的夏季油菜籽收购已经进入尾声，南方的油菜籽价格不可能大幅度下滑，而且将是稳中趋涨的形势。这样，北方秋季油菜籽的价格也就获得了支撑。目前南方的油菜籽价格基本上在2700元／吨左右，除去适当的运费，内蒙古的秋季油菜籽价格也将保持在2500元／吨以上，根据以往的经验，大豆的价格也应在此之上才是合理的。 以上是笔者对国内大豆市场的几点思考和价格预期。还是那样一种观点，笔者认为，国内大豆的价格主要取决于外盘，如果美国芝加哥大盘一路狂跌，国内市场上述猜测也将不复存在。

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