# 黄金即将强势归来 “中国大妈”又要疯狂起来了

财经 · 来源:响声万里 2016-03-31 19:28

导读： 世界范围内的投机行为和不确定性在动摇着每一个投资者的心。股票不可能不管不顾地上升，而黄金也不可能被无尽开采。经济增长不可能席卷全球，在利率难以上升，资产价值有限以及各大央行增加黄金储备的情况下，黄金开始散发出熠熠光辉。

黄金该羞于自称贵金属，因为2011年八月时其价格曾高达1889美元一盎司，然而金价早已跌入熊市，价格下跌近40%。仅在今年，黄金类股在多个国家表现萎靡：中国、日本、香港、台湾、韩国、澳大利亚、美国、俄罗斯、瑞士、意大利、葡萄牙、爱尔兰、德国、波兰和以色列。甚至中国和俄罗斯的国债，美元、瑞士法郎、艺术家的画、曼哈顿房地产、可可粉、鸡蛋、棉花和白银都的表现都比黄金要强！黄金已如过期政客般，被追求快钱的投资者们抛到脑后。

那么，为什么现在是黄金重闪光辉的好时机呢？来看看这八个理由：

1.一旦对市场动荡和通货膨胀对冲，黄金就失去了在世界市场呼风唤雨的地位，而股票却在疯涨，通胀温柔得让人发疯。但亚洲风起云涌的股市代表了最后一个大型通货再膨胀交易——基金经理人抢先在央行的宽松货币政策之前弄到高风险资产，这些资产已经在美国、欧洲、日本和中国市场得到了回报。但现在剧本已经到最后一页了，如果近来困扰着货币和债券的波动性开始蔓延到股市，那就该小心了。

2.股票已成为一个有规模有逻辑的全球央行印钞的受益者，但股指不会无限制攀升。指数三番四次突破记录，即使是经济增长保持居中之时。比如说，摩根士丹利资本国际指数下令按收益的近18.6倍出售；格林美的罗素2000指数进账44倍。

3.尽管在过去四年里，黄金似乎没有什么表现。这个曾经珍贵的金属似乎在差不多1200美元的地方找到了“地板”，但买家购入后，价格却又这个门槛跌落。另外，黄金以昂贵的矿物金属为人所知，除非金价反弹高于1200美元，生产者才可能增加产量。所有这一切都有助于黄金维持在1174美元左右。

4.亚洲增长的工资和购买力都在增加黄金的需求量，在严格调控与经济欠发达的金融体系中，黄金依旧代表财富。在亚洲新兴经济体中，黄金的平均需求达到0.7克/人，在发达国家，这个数值只有其一半。

5.中央银行，尤其是新兴经济体的央行需要储备更多的黄金以保证其利率自由化。如果全球央行都把他们的外汇储备金转成黄金，他们将需要购买将近八千吨黄金。新兴市场央行应继续保证黄金买家，使他们的拥有量更接近于发达国家——总计75吨/年。

比如说中国不仅想让人民币成为世界货币，更希望能把上海打造成全球黄金交易中心。除取代南非成为世界最大黄金生产国外，中国也是世界最大进口国。然而中国的黄金出口量并不大，即使中国在大量进口黄金，看到央行把他们自己生产的黄金尽数买走也不让人感到讶异。

6.对黄金的情绪不能变得更糟了。曾几何时，金甲虫们大声冲向黄金，为之欢呼雀跃。但巴伦周刊的最新调查结果显示，他们已看空黄金。与此同时，纽蒙特矿业(NEM)悄然成为标准普尔500指数中表现最佳的股票，今年已逆袭了41%。

7.当然，美国利率上升多少从资产和黄金处带走了一些钱。但上升的实际利率在真正影响着金融市场，并已经充分计入当前的价格。美银美林表示，全球高达83%的股票市场背靠着零利率，并且超过一半国家的国家债券收益率仍然低于1%。即使美国利率欢快地向上爬升，全球经济增长还存在着一个大大的“如果”，相信欧洲和日本的利率都不会加入上升的行列。

8.央行近年来已经成为最大的资产价格驱动力，这可以说相当慷慨。不过这种肆意印钞的方法总有一天会失去效力。无论央行最终会在价格膨胀中获得成功，或利用流动性过剩和杠杆法则把资金从经济体的生产部门投到更多的投机热中。最终，央行将不得不用强硬手段使投资者断奶。无论发生上述哪种情况，最后光辉不逝的唯有黄金。

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